破產危機爆！看造富夢碎的「樂視模式」｜新聞最聚焦

【新唐人亞太台 2017 年 07 月 15 日訊】談到中國企業，除了騰訊、百度、阿里巴巴，近一年來，話題爭議不斷的，就是樂視集團，財務危機，是越演越烈，集團創辦人賈躍亭，半個月內，消息不斷，甚至遠赴美國，辭去所有職務。接下來的新聞最聚焦，要為您解析，樂視生態鏈為何失靈？為何一個市值成長40倍的公司，會短短時間，就瀕臨破產，帶您探討。

燈光排場下，自動駕駛車，緩緩駛入，樂視創辦人賈躍亭，鏡頭面前，當真意氣風發。去年的四月份，樂視正式跨足，自動駕駛電動車。一時之間，成為媒體寵兒。 

樂視控股集團創辦人 賈躍亭( 2016.4.27 )：「看到了甚麼？是不是看到完全真正的虛擬跟現實？」 

每年發表會，賈躍亭喜歡說故事、談願景，以視頻網站「樂視網」起家的他，喊出整合的產業模式，被業界稱為，「樂視生態鏈」。 

靠著2010年開始的網路市場蓬勃發展，樂視市值，一度暴漲40倍，集團業務，橫跨影視製作、體育賽事直播、行動支付、智慧手機、智慧電視、VR頭盔，熱門的車聯網、電動汽車，通通不放過。2017年CES大會上，賈躍亭發表FF91電動車，媒體、市場一片看好吹捧，誰都沒有料到，樂視資金鏈倒債危機，來的這麼快！ 

中國新聞旁白：「從目前可公開資料顯示，不少的大型供應商，已停止合作，宣布催款公告，發起訴訟等形式。」 

樂視控股集團創辦人 賈躍亭 ( 2017.6.28 )：「這次的困難，出乎了我們當時的預料，風波來了之後，我們也犯了一些錯誤，樂視非上市公司體系的資金，反而比，危機爆發的時候更加緊張。」 

2016年10月，樂視就傳出，拖欠手機廠商欠款，多達百億人民幣，賈躍亭承認資金狀況出現問題，年初還找來地產大亨孫宏斌，從外部引入資金168億，但情況急轉直下，越來越糟。 

中國財經媒體：「請求凍結樂視及相關公司，及賈躍亭夫婦及賈躍亭公司資產，共計12.37億元。」 

中國財經媒體：「賈躍亭將辭去董事長一職，與此同時，樂視超級汽車表示，賈躍亭即日起(6日)出任，樂視汽車生態全球董事長。」 

5月初各種傳聞出現，樂視官方不僅大裁員，還欠下一屁股債，6月13日樂視控股法人代表，悄悄由賈躍亭變更為了樂視網監事吳孟，6月樂視承認手機業務經營失敗，7月初賈躍亭陸續質押手中股票，7月3日，法院凍結賈躍亭夫婦資產，但賈躍亭4日晚間，已經搭機奔赴美國，6日宣布，辭去樂視所有職務，轉任樂視汽車生態全球董事長。11日，美國電視品牌Vizio，指控樂視違反合約和詐騙，求償6000萬美元。 

「樂視、還錢，賈躍亭還錢。」

東窗事發後，北京的樂視大樓辦公室，討債工人，大聲叫囂，睡在大廳地板上，要樂視償還欠款，樂視北美地區裁員85%，位在矽谷的辦公大樓，人去樓空，甚至桌椅都拿出來賣。賈躍亭本人，滯美不歸，一時之間落跑傳聞不斷，「樂視模式」造富傳奇，瀕臨崩潰。 

財經專家 黃世聰：「他早年營運其實還滿平穩的，那在於說這幾年他的擴張速度太快。那其實如果你以過去的財報，你只是發現它說，它是一家負債比率很高，因為他不斷的都在舉債在投資，那這個原本就是在玩一個資金鏈的狀況，但是無奈就是說，具體的那些投資下去，回收、回收不回來。」 

樂視控股集團創始人 賈躍亭 ( 2015.11.10 )：「時代的變革，必然會帶來，商業模式的變革，也就是說，在新的互聯網時代下，產業的垂直整合和跨產業的價值鏈重構，會重為未來的主題。」 

樂視發跡史，與賈躍亭有十分關係，看在專家眼裡，樂視集團成長分三大階段，首先以低價大量買下影視版權，讓「樂視網」獲得成功，第二階段，推出電視品牌，收取月租費用，兩步驟打下樂視江山。不過第三階段，大肆擴張併購，一腳踏入不熟悉的手機品牌業務，燒錢的電動汽車，成了由盛轉衰關鍵。 

光電協進會產業分析師 陳逸民：「第一個他要做自己的平台，他要自己能夠控制，不然是整個影音平台他自己已經有，而且他有數位內容，這一點對他來講是一個滿好的一個武器，那他以這個為Base，逐漸向外發展，那只不過說他的觸角可能太多，因為這每一項，後來我們才提到的每一像產業，都非常非常的燒錢。」 

甚麼都想做，卻忽視現金流管理，相較中國電商龍頭阿里巴巴，從B2B、B2C，支付業務，逐步站穩腳步，樂視，採取瘋狂併購擴大，卻沒有核心競爭力，投資人一旦信心動搖，資金、人才就無以為繼。 

財經專家 黃世聰：「那他為什麼會往這些領域發展，主要是在於說，他也知道他的資金鏈會出問題，那資金鏈出問題的時候，你要怎麼樣讓投資人對你，明明本業獲利不怎麼樣，人家願意為你，譬如說增資或願意給你高本益比，重點就是你要有個夢想，那麼夢想的話最重要的就是VR頭盔，甚至是電動車，所以他才會一直跨入這些非常新進的領域，其實跨入這些新進領域的同時，也就代表說他可能在營運上面，本業營運來說，其實是面臨非常大的衝擊。」 

財務危機瞬間爆發，讓外界終於發現，樂視營運的種種不尋常。樂視網上市以來，直接融資92.8億，間接融資207.8億，總計募資300億元，而非上市體系中，樂視體育、樂視影業、樂視汽車，花錢幾乎是天文數字，不完全統計，短短7年內樂視集團，燒掉1500億人民幣，資金都燒到了哪裡，卻難以說的清。

顧德投顧分析師 顧奎國：「樂視過去在所謂給付貨款的部分，就有出現展延的動作，一般來說，這個就是代表這本身，財務出現了一些問題。那如果看到像是法務人員，配合的這些會計師，換人的動作的時候，我認為那是非常警訊。」 

樂視網財報上清楚呈列，2016年樂視網營業收入219億元，增長68.64%，奇怪的是，營收上揚，利潤卻下降3.19%，現金水位大幅流出12億元(人民幣)。就有市場質疑，樂視複雜的財務報表，縱橫交錯的子公司拆借交易，財報的真實度，連專業會計師，也看不懂。

顧德投顧分析師 顧奎國：「可是從財務報表跟從整個產業結構來看，我想樂視的風暴，甚至到現在我認為還沒有平息，在整個主導人要下台換人的情況之下，它還是有隱藏很大的一個內幕，跟所謂危機。」

樂視債務風暴，持續延燒，台灣供應鏈廠商，台灣仁寶、大聯大，提列鉅額損失，仁寶去年提列80多億元的應收帳款，大聯大提列15億呆帳。中國金融機構更是苦主，中國媒體報導，多達26家私募機構、五大銀行的金融商品，踩到樂視地雷，涉貸金額超過百億人民幣。加上樂視網的近20萬戶股民，恐怕血本無歸，滾雪球般的債務風暴，恐怕引發系統性金融風險。 

中國官方無法再做壁上觀，官媒央視財經，7月11日發表文章，質疑樂視網"究竟是創業還是詐欺" (《樂視網，是創業失败還是涉嫌欺詐？真相是...》)，文章認為，樂視網2014年財報造假灌水，實際淨資產為負值，創辦人賈躍亭2015年減持手中股票，套現57億，還指稱，2010年證監會人員利用職務之便，收受禮金，好讓樂視網上市，中國媒體7月12日報導，證監會已經開始著手調查樂視財報數據。 

顧德投顧分析師 顧奎國：「 傳說外部資金要挹注，這一塊到底有沒有發生，有沒有實際的進來，而如果資金真的進來，為什麼對廠商的這種所謂貨款，還是沒有辦法做一個很明確的交代，或是付款的一個動作。這裡面一定有隱藏，很多各位看不到的帳面上的虧損，或是一些信貸的部分，或業外的轉投資失利的部分。」 

財經專家 黃世聰：「過去中國大陸是在銀行監管這一塊，它允許企業瘋狂的，因為資金取得很容易，你很容易瘋狂的併購，瘋狂的收購，或是說瘋狂的投資，但是具體的回收到底是甚麼，過去的業者並沒有很深入的討論，他們反正就是先投資在說，所以那現在他們中國官方顯然，正視到了這個泡沫化的問題。」 

儘管樂視網，維持運作，但旗下主力手機產品，已經停賣下架，位於北美的汽車工廠，也傳出早已停擺，樂視生態鏈，形同名存實亡，除非大破大立，恐怕難以挽回。賈躍亭也被踢爆，起家背後，或有中共權貴家族色彩，甚至可能與前中共黨魁江澤民長子，江綿恆有關。樂視的起起伏伏，結果終局，依舊正在上演，也給中國新創企業，上了一堂震撼教育。 

文字採訪：沈唯同 
攝影剪輯：陳輝堯