【禁聞】中國經濟作多看空 專家看法不一

【新唐人2010年10月26日訊】中國經濟的走勢已成為經濟專家多空交戰的話題。尤其房市持續的上漲，使得一些經濟專家已經有計劃的放空相關標的。專家認為，由於中國不是自由的市場經濟體制，如果經濟崩盤將影響社會秩序和中共政權的鞏固，因此，中共仍在極力的維持目前經濟秩序的現狀。

大膽而又正確預測了2008年經濟衰退而聲名大噪的對沖基金經理休•亨德利(Hugh Hendry)，是少數看空中國經濟的經理人之一。

據英國《金融時報》18號報導，亨德利和一小群其他投資者，正在拿自己的聲譽冒險--做空中國。實際上，今年5月，亨德利就開始以低到每年50個基點的價位，購買了針對新日鐵(Nippon Steel)和日本川鐵(JFE)等公司的信用保險。它預期，隨著中國需求下滑，日本會出現出口引領的經濟放緩，導致大型製造公司（即所謂的綜合商社(sogo shoshas)）間的信用利差大幅擴大。

不過，像摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)等大型投行卻持看多的觀點。就連較為中立的基金經理，也對中國的增長潛力持樂觀態度。譬如施羅德(Schroders)中國股票基金經理羅伯特•達維(Robert Davy)就不認為中國的股市是泡沫。

10月19號，中國人民銀行突然宣佈，將存貸款利率調升0.25個百分點，這是中國三年以來首度調息，冷卻了十一長假之後連漲幾天的股市。國際市場認為，生息的舉動意味著中共將控制經濟成長的速度。

中國的股民則認為不論股市漲跌，在房價過高的情況之下，股市還是資金比較容易操控的投資標的，而分散風險是必然法則。

股市投資人上海張先生：「股市這是圈錢的地方呀，老百姓輸錢的地方呀，就是你有本事嘛賺一點小錢，沒本事嘛就輸錢。這是搶錢的地方，搶到了你有本事呀，搶不到那就認輸呀，這和賭場差不多的呀，中國的房地產還投資，誰誰投資，誰投資，誰是傻子，政府要調，你和政府對著幹是肯定不行的呀。」

投資經理人施先生：「如果妳有錢肯定是應該把一部分或者一半以上投資到境外全球的一個配置，避免一個單一市場一個風險，如果錢全部放在中國，是波動性比較大，而且中國也是一個政策影響很大的一個市場。」

2009年的春季，亨德利曾帶著攝像機跑到中國拍攝，他對中國城市裡四處林立的高樓大廈空空如也，無人進出提出質疑。

幾乎每個「看空」中國的投資者，都與亨德利所發現的情況一致，中國失去控制的房地產繁榮，是他們擔憂的原因。

世界最著名的對沖基金經理之一吉姆•夏諾斯(Jim Chanos)也做空在香港上市的大陸房地產開發商的股票。夏諾斯向英國《金融時報》記者表示：「他們正站在一臺『通往地獄的跑步機』上，而且沒法下來。」

「他們建的樓越多，大宗商品價格漲得就越厲害﹔價格漲得越高，他們的利潤率就越低，」「這就是一場單純的房地產繁榮：像迪拜、像邁阿密。眼下的情形是瘋狂的。全國僅有2%到3%的人口住得起這些房子。而且這種情況並不僅限於北京和上海，在所謂的二三級城市也是如此。」

經濟評論專家傑森則分析指出，在一些大城市裡的房價雖然已經很高，但人口密集，有一定的住房需求，以及中國的特殊民情，譬如父母會拿出積蓄、甚至向親友借錢給孩子買房。另外，大量的外匯儲備使得國內大量發行鈔票，以及預期人民幣升值湧入的熱錢，因此，短時間內中國房市要大跌的可能性不大。

經濟評論專家傑森：「他用西方的這種觀念來看的話，他早該爆了。還有一個問題就是，這一爆，可能中國整個的體系就垮了，本身來說的話，中共把自已的命運綑在中國經濟上，把中國經濟又一條大腿置在房地產上，在這樣的情況下，房地產垮了，那中共不就差不多了。所以說從這個角度來看的話呢，房地產就不會一直爆跌下去。」

經濟評論專家謝田認為，幾位西方知名的經理人確實是看到了中國經濟出現的問題，以及泡沫的隱憂。但是，他們低估了中共操控中國經濟的能力。

經濟評論專家謝田：「他們低估了共產黨操控經濟的能力。在對中共、對國家的國民經濟的控製程度認識不足，第二呢，是中共現在還有統治和那個政權的危機，而這個政權和統治是跟這個經濟的狀況呢緊密聯繫在一起的。經濟如果會毀掉或垮掉，而他政權也是跟著隨之會垮掉的話，他會動用，不惜一切的代價，來持續的維護這個泡沫，維持這經濟，當然最終目地是維護他的政權。」

在中共出臺了一系列樓市調控政策，包括最近突然無預警加息之後，央行行長長周小川在最近召開的「宏觀審慎政策：亞洲視角」研討會上說，當前，中國金融體系經濟結構不合理，國內信貸持續擴張動力仍然較強，跨境資本流動蘊含潛在風險，金融業資產品質和抗風險能力面臨嚴峻考驗。似乎都道出了經濟專家看空中國的判斷因素。

新唐人記者梁欣、李月採訪報導。