台積3奈米進度延遲是誤會！法說會聚焦三關鍵

【新唐人亞太台 2022 年 07 月 05 日訊】好，最近台積電，頻頻遭到外資連日賣超，市值大幅縮水超過35%，也讓外界是相當關注，台積電先進製程進度，我們請教半導體產業分析師柴煥欣，怎麼看下半年台積電3奈米進度？是否按照計畫進行推展，另外14日台積電將要舉行季度法說會，請教必須關注哪些焦點？

半導體產業分析師 柴煥欣：

「好的。我們先來談台積電的先進制程的研發進度，實際上就我們的觀察的話，其實台積電的先進制程研發進度完全是按表操課，沒有任何的delay的問題，所以說對於這一點來講，我們是非常的放心。

也就是2022 下半年在3奈米製程導入量，它並在2023年開始對營收產生貢獻，這個部分的話其實完全符合規劃，即使三星比台積電早一個季度導入的三奈米自存的量產，但是台積電在這個方面的話擁有良率以及客戶方面的優勢，所以說其實台積電還是可以在三奈米製程的部分的話，立於搶先的一個灘頭堡。

而且的話我們可以看到的就是說，重點中重點是台積電的三奈米製程的產能，目前都已經銷售一空了，而且主要的客戶有intel ，還有蘋果這些大客戶的訂單。相對而言的話，三星在這個部分，雖然是說他們在良率上沒有問題，而且也已經有客戶在進行投單，但是良率究竟是多，而客戶又是誰？其實到目前為止只還是一個未解之謎。

所以說我們會認為其實在這個部分來說，台積電三奈米製程，它的進度完全沒有延遲，而且擁有非常好的客戶的支持，它將成為2023年台積電營收重要的成長動能。

至於在7月14 號台積電將會舉行第二季的一個法說，當然重要的觀察指標，公司會揭露的部分，對於第三季展望的預期，也就是包含了營收數字，毛利率、營業淨利率的這些的數字的預期，這當然是一個非常重要的觀察指標。

然而我們其實更要注重的就是說，台積電對於整個下半年，乃至於2023年上半年的一個展望的重要指標的話，首先就要觀察的是產能利用率，我個人是相信台積電至少到今年年底的話，整個產能還是持續的一個滿載的狀況。

但是整個產能利用率的話，這不是會從原本的105% 然後降到100% ，甚至於說到95% ，這個部分的話實際上是有待釐清的。

而且目前市場上對於12吋晶圓和8吋晶圓的產能利用率其實是有相當的疑慮，尤其是在PMIC（電源管理IC）本身它的一個需求下降的情況之下，8吋晶圓的產能的鬆動，實際上會對整體的半導體產業的景氣，是一個非常重要的觀察指標。所以說我認為產能利用率，其實是一個非常重要的關注的重點。

第二個的話在短中期，也就是今年下半年整個景氣的掌握的話，客戶端的一個存貨狀況，實際上是一個非常重要的觀察點。因為其實在今年下半年的話，其實整體的全球經濟景氣能見度依然不高，但是我們這邊的觀察，全球半導體產業的一個存貨數字，還有存貨周轉天數，都在第二季將會創一個歷史新高。

而在景氣本身不明朗的情況，而整個的一個存貨卻又創新高了的一個影響之下的話，會影勢必會影響下半年的IC設計客戶。為了要消除存貨而減少晶圓的一個投片意願。所以說存戶的狀況如何改善，然後對於未來的台積電本身的一個產能會不會有不利的影響？這個部分也是要持續追蹤跟觀察的一個部分。

對於在資本支出的狀況的話，我們最近經常會聽到很多的晶圓代工廠或IDM廠取消了，對於設備廠商的訂單，而擴充的腳步也有持續放緩的這樣子的一個聲音。但是整個資本支出的調整，對於半導體業者的財務規劃，這件事情是茲事體大了一件事情，所以說我認為台積電本身在於資本支出的調整上面來講的話，並不會如同市場上所說的一個，放緩腳步的一個狀況。

事實上我們要觀察是今年台積電的資本支出規劃是在440億美元或到400億美元之間的這樣一個區間，而本身景氣的好壞，或者是說台積電對於短中期的一個景氣是否保守的話，其實400億美元就是一個所謂的底線，我們也認為其實應該不至於會低於400億美元的一個狀況。

更何況的話我們可以看到台積電近期，所新增的一個產能和建廠的規劃，實際上都壓在二奈米跟三奈米製程。也就是說其實台積電為了爭取到未來的一個成長，未來持續成長的動能，它都將所謂的資金放在最重要的一個先進製程的部分來進行布局。

所以說其實而且目前在二奈米跟三奈米的設備機台，其實依然還是非常的炙手可熱。所以說我們認為其實台積電本身的一個資本支出的話，應該是不構成太多的問題，而壓在二奈米或三奈米的這樣子的一個產能上面的話，也有助於台積電未來2 ~ 3年的一個成長動能可以持續保持下去。」